Actualizacion de Nuestra Cartera de Inversion

Vamos a describir en este post nuestras inversiones, por si a alguien le resultaran de interés. Esto ya lo hicimos hace un año en este otro post.

Nos resulta curioso exponernos al mundo. Si alguien tiene ideas y sugerencias, serán bienvenidos.

El objetivo de este post es mostrar una forma de ahorrar a largo plazo. Algo que cualquier persona normal puede hacer, gracias a que la complejidad de las inversiones queda encapsulada en unos productos (en este caso los fondos pasivos) que permiten formar carteras como quien construye un mueble de IKEA.

Describimos aquí nuestras inversiones, tanto las de Will como las de Fog. Bueno, más bien es un proceso, porque los porcentajes actuales no se ajustan a los aquí descritos. En particular para Asia y el oro, es ahí donde van nuestras nuevas aportaciones desde hace unos meses, evitando vender lo que ya tenemos.

Unas ideas generales

  • Invertimos muy en plan Bogleheads. Esto ha sido razonable en el pasado, pero habrá que ver qué sucede en el futuro. Dada la complejidad del mundo moderno, podría ser que las acciones y los bonos no sean formas eficientes de invertir a largo plazo. Tal vez el oro pueda ayudar, tal vez las criptomonedas, tal vez el shadow banking, o confiar en hedge funds para que ellos encuentren nichos de rentabilidad. Como no sabemos del futuro, preferimos invertir en lo que entendemos y ha funcionado en el pasado.
  • El objetivo es ahorrar con un nivel medio de riesgo. Con una importante componente en bonos para evitar pérdidas graves en caso de crisis. Aunque esto de los bonos da mucho que hablar porque sus precios están sobrevalorados por la intervención de los bancos centrales en la economía.
  • Compramos ETFs en vez de fondos de inversión convencionales. Nuestras razones: porque nos es más cómodo, son más transparentes y más baratos.
  • Compramos ETFs que reparten dividendos (esto es, que no son de acumulación). Esto es así porque en Alemania los primeros 800 euros de dividendos anuales por persona no pagan impuestos. Además, nos gusta recibir dividendos, porque levanta el ánimo. En España muy probablemente sea mejor comprar fondos de acumulación, para retrasar el pago de impuestos.
  • Tenemos una manifiesta preferencia por Vanguard como gestor de fondos pasivos. Son los que llevan años luchando por ello, son los más baratos con diferencia, son los que comunican con más fuerza las ideas positivas de la inversión pasiva.
  • Todos estos fondos de inversión son UCITS y están explícitamente autorizados para su venta en la Unión Europea, entre ellos España y Alemania.
  • El comprar unos porcentajes definidos de cada activo es para rebalancear y sobrevivir así las crisis lo mejor posible. En la crisis de 2008-2009, el valor de las acciones bajó a la mitad (!), pero en el mismo periodo el valor de los bonos se apreció levemente. Al rebalancear (una vez al año), se habrían vendido bonos caros y se habrían comprado acciones baratas.
  • Además de lo aquí indicado, mantenemos unos ahorros equivalentes a unos 6 meses de gastos. Esto tiene su importancia porque los dividendos distribuidos por los fondos no sufren retenciones de impuestos (este es nuestro caso, pero esto requiere explicación), así que a la hora de pagar los impuestos anuales (el equivalente al IRPF), hay que pagar de golpe lo que corresponda. Hay que estar preparados, así mejor tener un buen margen por si acaso.
  • Invertir en bolsa no es para todo el mundo. Piense en lo que sentiría si mañana viniera una crisis y sus inversiones perdieran valor ¿cómo lo llevaría? En el pasado, quien invertía a largo plazo ha visto sus inversiones recuperarse tras las múltiples crisis (esto requiere explicación, y siempre hay excepciones). Sea como sea, hay que aguantar ese largo plazo. No solo por tener autocontrol, sino porque seguramente usted tenga obligaciones familiares, gastos imprevistos, etc. Por favor sea prudente.

Inversiones de Will

Will tiene inversiones en 5 grupos. Con porcentajes sencillos para que sea fácil comparar, rebalancear, y decidir cada mes en qué invertir. Básicamente un 95% repartido a partes iguales entre 4 activos razonables, y un 5% en criptomonedas.

  • Empresas estadounidenses: 23.75%. Siguiendo el índice S&P 500, compuesto por las 500 mayores empresas estadounidenses. Una forma de seguir a este índice es comprar el Vanguard S&P 500 UCITS ETF. Su coste es de 0,07% anual (7 euros por cada 10.000 euros). Su retorno durante los últimos 5 años ha sido del 14,08% anual (tras descontar los gastos, medido en dólares). La economía estadounidense tiene algo especial, que le permite superar las crisis y salir adelante mejor que cualquier otro país ¿Será el entorno regulatorio? ¿Será la actitud de sus ciudadanos? Es tema para otro debate, pero EEUU tiene que estar en la cartera.
  • Empresas europeas: 23.75%. El índice FTSE Developed Europe, compuesto por las 579 mayores empresas europeas (aunque esta cifra es variable), que incluye la zona euro, Reino Unido, Suiza, etc. (15 países en total). Este índice se puede seguir con el Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF. El ETF cuesta 0,12% anual, y el índice durante los últimos 5 años ha proporcionado un retorno del 8.13% anual. Europa es lo que nos queda más cerca, es lo que entendemos, así que es otra componente de la cartera que no puede faltar.
  • Empresas asiáticas: 23.75%. El índice FTSE Developed Asia Pacific ex-Japan, compuesto por 363 empresas (esta cantidad puede variar), que incluye un 40% de Australia (materias primas), un 30% de Corea del Sur (Samsung), 20% Hong Kong (la China razonable), y un poco de Singapur y Nueva Zelanda. Comprado a través del fondo Vanguard VTSE Developed Asia Pacific ex-Japan. Inicialmente quería invertir en mercados emergentes, pero finalmente cambié de idea y me quedé con este fondo (ver post aquí). De algún modo es apostar a que si Asia es el futuro, este fondo capturará ese crecimiento de su economía. Me habría parecido bien invertir también en Japón, pero no he encontrado un único fondo que incluya todos los países desarrollados de Asia. Era o bien este fondo, o uno solo de Japón (Nikkei por ejemplo), y entonces pensamos que la economía de Japón lleva décadas estancada, así que mejor evitarla.
  • Bonos gubernamentales europeos: 23.75%. En euros. iShares Core € Govt Bond UCITS ETF. El ETF ha proporcionado un 3.48% anual durante los últimos 5 años. Aunque esto es poco importante, porque el objetivo de los bonos no es dar rentabilidad sino ser el salvavidas en caso de crisis. El vencimiento medio ponderado de los bonos que lo componen es de 9.23 años y la volatilidad del 3.61%.
  • Criptomonedas (fundamentalmente Bitcoin): 5%. Por probar, la parte experimental de la cartera. Un poco pensando en la Cartera Permanente, eligiendo Bitcoins en vez de oro (esto requiere una explicación). Esto más que una inversión es como gastarse los ahorros en billetes de lotería. Jamás esta componente de azar sobrepasará el 5%. Durante el año 2018 el valor ha bajado, pero como durante los últimos años había subido, el efecto se compensa y queda “comido por servido”.
Will_General
Inversiones de Fog. Cuatro partes iguales de activos normales, y un 5% experimental

Will_PieChart

Interesante ver que el 3.39% de la cartera está invertido en bonos gubernamentales españoles.

La tabla siguiente muestra las 14 mayores empresas de la cartera, todas ellas con porcentajes mayores que 0.50% de la cartera. Unos comentarios:

  • El mayor activo es Samsung con el 2.14%, a distancia del segundo (Apple, 1.07%). Una situación muy excepcional, representante de los chaebol coreanos.
  • De los 14 activos, 8 son de VAXJ, 4 de VUSA, y 2 de VEUR. Mucha representación de desconocidos asiático y pocas marcas familiares europeas, esto no me gusta. Pero todo sea por simplificar.
  • Las 10 primeras posiciones suman el 9.40% del total de la cartera. Es una cartera muy diversificada.
  • Son unas 1400 empresas mundiales, de grande y mediana capitalización. No nos gustan las small-cap, a pesar de su hipotético mayor retorno. Mejor las empresas grandes, supervisadas, con la atención de analistas y medios de comunicación.
  • No hay empresas ni americanas (excepto EEUU) ni africanas ¿por qué? Canada podría estar, pero por simplificar (por no comprar otro fondo) considero que está correlacionado con EEUU. Y luego, no hay ningún país considerado desarrollado por MSCI en latinoamérica o África (referencia). México, Chile, Egipto, Sudáfrica; son todos emergentes, y evito invertir en países emergentes.
# Empresa % Cartera ETF
1 Samsung Electronics 2.14 VAXJ
2 Apple Inc 1.07 VUSA
3 AIA Group Ltd. 0.95 VAXJ
4 Commonwealth Bank of Australia 0.83 VAXJ
5 Microsoft Corporation 0.83 VUSA
6 Amazon Inc. 0.78 VUSA
7 BHP Billiton Ltd 0.71 VAXJ
8 Alphabet Inc. Class A 0.71 VUSA
9 CSL Ltd. 0.69 VAXJ
10 Royal Dutch Shell plc. 0.69 VEUR
11 Westpack Banking Corp. 0.64 VAXJ
12 Nestle SA 0.64 VEUR
13 Australia & New Zealand Banking Group 0.57 VAXJ
14 National Australia Bank 0.52 VAXJ

Inversiones de Fog

  • Empresas del mundo: 60%. Es el índice MSCI All Country World Index (ACWI). Incluye países desarrollados (23 países, 90% de la inversión) y en desarrollo (24 países, 10% de la inversión). Contiene 2491 empresas, estando más o menos la mitad de la inversión en EEUU. Vanguard FTSE All-World UCITS ETF. Este ETF cuesta 0,25% anual y durante los últimos 5 años ha proporcionado un retorno del 11,6% anual.
  • Bonos corporativos en euros: 30%. Las normas generales de inversión de Bogleheads, David Swensen (Unconventional Success) y otros recomiendan bonos gubernamentales. Sin embargo Fog no se fía de los gobiernos, y por motivos morales prefiere comprar bonos corporativos. Además, resulta muy interesante ver que hay muchos bonos de empresas de EEUU, Reino Unido, Suiza, Suecia, Australia, que se endeudan en euros; esto es un plus de diversificación. Compramos iShares Core € Corp Bond UCITS ETF, que tiene 2155 posiciones y cuesta un 0,20% anual. El vencimiento medio ponderado de los bonos que lo componen es de 5.53 años, y su volatilidad es del 2.31%. La duración de estos bonos de Fog es más corta que la del agregado de bonos de Will, por lo que son menos sensibles a los cambios en los tipos de interés.
  • Oro: 10%. A través del Xetra Gold ETF. Esto va muy en la línea de la Cartera Permanente. Ya saben, la bolsa va demasiado bien, así que protejamos la inversión para cuando las cosas vayan mal.
Fog_General
¿Es Bogleheads? ¿Es Cartera Permanente? No, es la cartera de Fog

Fog_PieChart

Fog_VWRL_countries
La mitad de VWRL está invertido en EEUU, la otra mitad es un tutti-frutti del resto del mundo.

Comentarios finales

Estas son algunas ideas aplicables a las dos carteras.

  • Fíjese en la diversificación: hay miles de empresas compradas, de decenas de países. El efecto de la quiebra de una empresa o crisis en un país en particular queda minimizado.
  • Fíjese en el precio, nunca mayor de 0,25% anual. Súmele gastos de mantenimiento de la cuenta del broker, si es que los tiene, y verá que está aprovechando la economía mundial tranquilamente sentado delante de su ordenador, por un coste anual ridículo. El coste de seguir índices sencillos es casi gratis. Nota: ojo que hay otros gastos a tener en cuenta, como de compraventa, o el tracking difference.
  • Si quiere buscar otros ETFs usted mismo, la web de JustETF es excelente.
  • Si quiere sugerencias sobre carteras, puede echarle un ojo a la web de PortfolioCharts, que es genial. En particular puede interesarle la 60%/40%, la Cartera Permanente o la Golden Butterfly.
  • Esto es lo que nosotros hacemos, pero no tiene por qué ser lo mejor para usted. Fórmese, haga sus cuentas, y si tiene dudas consulte a un profesional.
  • Los datos mostrados (rentabilidades, número de empresas) han sido tomados en Octubre de 2018.

 

Anuncios

Autor: willyfog

Turista laboral por la Unión Europea. Por favor que dure. Lo que veo, leo o me cuentan no lo suelo encontrar en español, así que me gusta escribirlo por aquí.

4 comentarios en “Actualizacion de Nuestra Cartera de Inversion”

  1. Hola Willyfog: ¡Gracias por compartir vuestras carteras!
    Es realmente de mucha ayuda para la comunidad de invesores.

    Por cierto, estoy bastante de acuerdo con lo que comentas de los fondos de acumulación para España.

    Sobre cripto, la verdad es que me da demasiado respeto su volatilidad como para meterla en cartera… algo a pensar, pero definitivamente no es para todos los estómagos.

    Cierro con una duda: ¿por qué un 10% en oro? ¿cuál es la motivación para tener este activo en cartera?

    ¡¡Muchas gracias y un abrazo!!

    (PD EXTRA: se te ha escapado una errata: “Nuestras razones: porque no es más cómodo” :D)

    Me gusta

    1. Hola Inversor Millennial.

      A mi me interesa el mundillo de las criptomonedas y lo voy siguiendo, pero ciertamente es más “especulación” que “inversión”. Teniendo en cuenta que es más o menos el 5% de mi parte, el 2.5% si tomamos las dos carteras en común, no me quita el sueño si mañana las criptomonedas desaparecen.

      La idea de invertir en oro surge de querer prepararse para los malos tiempos. En tiempos de crisis los bonos han estado en el pasado anticorrelados con las acciones, pero eso lo mismo no vuelve a suceder en el futuro. Al menos no en Europa, donde no le queda margen al Banco Central Europeo para jugar con los tipos de interés en caso de crisis. Al añadir una componente de oro tal vez se consiga evitar problemas en la cartera si los bonos se dejan de comportar como en el pasado. Mucho oro no parece que mejore la cartera (según un post de hace un par de meses, “buscando la cartera eficiente”), pero un poco (10%) parece razonable. El autor de la web “Portfolio Charts” escribió algún post acerca de esto, y por lo que recuerdo iba en la misma línea.

      Gracias por pasar y encontrar la errata.

      Me gusta

Responder

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión /  Cambiar )

Google photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google. Cerrar sesión /  Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión /  Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión /  Cambiar )

Conectando a %s