Cartera Talmud

Esta realmente no es una cartera moderna formal, sino la interpretación de lo que sería implementar en el presente esas ideas. Esta sección se basa en un artículo de Roger Gibson publicado en 1998 y titulado Asset Allocation and the Rewards of Multiple-Asset-Class Investing y su libro Asset Allocation: Balancing Financial Risk, todo esto a través del post Talmud Portfolio de la web Optimized Portfolio.

El Talmud como libro central de judaísmo, sugiere dividir el dinero de la persona en tres partes: un tercio invertido en sus tierras, otro tercio en su negocio, y el tercio final en reserva. Veamos qué sucede al implementarlo.

Figura 1: Distribución de activos en la cartera inspirada por el Talmud.

Tabla 1: Distribución de activos en la cartera inspirada por el Talmud

Roger Gibson, en su libro de 1989, interpretó que: invertir en sus tierras sería el equivalente a REITs, el negocio a invertir en acciones de EEUU, y la reserva se en bonos de EEUU. Como se ve, muy centrado en EEUU, que es donde él vivía, pero que generalizando hoy en día podríamos reinterpretar las acciones como acciones mundiales (siguiendo al índice MSCI World o al FTSE All-World), y los bonos los que correspondan dependiendo de la residencia del inversor.

Otra interpretación de la reserva sería tener ese tercio en efectivo. Algo similar a lo que se hace en la Cartera Permanente. Pero esa distribución de activos es extremadamente conservadora, porque básicamente implica no invertir un tercio de la cartera. Así que preferimos considerar que la reserva se refiere a un agregado de bonos gubernamentales y no a efectivo.

Figura 2: Comparativa de la cartera representativa del Talmud y la Bogleheads 60%/40%. Datos entre 1997 y 2021. Corregido de inflación. Fuente: Portfolio Visualizer.
Tabla 2: Comparativa de la cartera de Talmud y la 60%/40%. Datos entre 1997 y 2021. Sin incluir inflación. Fuente y datos actualizados en Portfolio Visualizer.

La tabla 2 y la figura 2 comparan esta cartera inspirada por el Talmud con una cartera clásica compuesta por 60% acciones y 40% bonos. La cartera del Talmud no lo ha hecho nada mal teniendo en cuenta que la crisis de 2008 afectó especialmente al mercado inmobiliario. La cartera del Talmud obtiene una rentabilidad ligeramente superior a cambio de una volatilidad también algo superior. El ratio de Sharpe indica que la relación rentabilidad/riesgo es mejor para la cartera 60%/40%.

El hecho de que ambas carteras sean relativamente similares tiene sentido porque los REITs tienen propiedades intermedias entre acciones y bonos.

Todo esto y mucho más se encuentra disponible en nuestro libro «Carteras para Pequeños Inversores». El libro se ofrece tanto en formato físico como electrónico (PDF), a través de la página de Libros Publicados de esta web.

No olvide que la inversión implica riesgo y podría llevar a la pérdida de lo invertido. No somos asesores financieros, nada de lo que hay aquí escrito es una recomendación de compra de un producto determinado.

Autor: willyfog

Turista laboral por la Unión Europea. Por favor que dure. Lo que veo, leo o me cuentan no lo suelo encontrar en español, así que me gusta escribirlo por aquí.

Un comentario en “Cartera Talmud”

  1. Interesante. Lo de un tercio ahorrado puede ser que ese tercio nos mengüe, tanto que nos veamos obligados a sacarle hasta un 16 por ciento anual a los otros dos sectores.

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