Comparativa de Diferentes Carteras

En posts anteriores hemos estudiado múltiples carteras, los activos que las componen, sus objetivos, las razones que las sustentan. Pero, ¿cómo elegir la cartera que mejor nos conviene?

La decisión de elegir una cartera u otra no debería estar basada en rentabilidades pasadas porque con ellas no podemos estar seguros de cuáles serán las rentabilidades futuras. Pero lo que sí conocemos es nuestra capacidad personal de tolerar el riesgo y nuestro horizonte de inversión. De aquí podemos decidir la cartera que, dado el riesgo que podemos aceptar, proporciona una rentabilidad razonable y simplicidad.

La rentabilidad promedio de cada cartera es un parámetro importante, pero también lo es la volatilidad. Porque no basta con saber que vamos a llegar a nuestro destino, también importa si en el viaje vamos a encontrar muchos baches. Del mismo modo que en una montaña rusa, en un parque de atracciones, la velocidad promedio no es lo más importante, sino los picos de velocidad.

Vamos a mostrar todas las carteras discutidas en el libro, en la tabla 1. Las columnas de esta tabla se describen en la tabla 2.

Tabla 1: Tabla que resume la composición de las carteras estudiadas en este libro. Para poder mostrar la tabla se han realizado varias simplificaciones: The Weird Portfolio especifica 10% REITs de EEUU y 10% internacional, pero aquí unimos ambas en 20% REITs; 7Twelve especifica 8.33% de recursos naturales y 8.33% energía limpia, pero aquí unimos ambos como 16.66% de materias primas.
Tabla 2: Esta tabla proporciona la descripción de las columnas mostradas en la tabla 1.

La tabla 3 muestra las propiedades que vamos a comparar en las siguientes gráficas. Está ordenada por el número de fondos que componen las carteras, de modo que podemos suponer que las primeras son las carteras más sencillas y las últimas las más complicadas.

Tabla 3: Características de las carteras. La rentabilidades son valores reales tras corregir de inflación. Datos desde 1972 hasta 2021. Fuente: Portfolio Charts.

Tener la tabla con las características de todas las carteras nos permite hacer multitud de gráficas comparándolas.

La búsqueda de la mayor rentabilidad nos puede hacer pensar que lo mejor que puede hacer un inversor es invertir siempre un 100% en acciones. Y es verdad que las acciones proporcionan los mayores retornos, pero también tienen mucha volatilidad.

La figura 1 presenta visualmente esto que hemos comentado, que la mayor rentabilidad se obtiene aceptando mayor volatilidad. Esta idea está reforzada por la franja diagonal que discurre desde la zona de baja volatilidad y baja rentabilidad (abajo a la izquierda) hasta la zona de alta volatilidad y alta rentabilidad (arriba a la derecha). Tal y como se espera, cuando hay más riesgo, hay más rentabilidad.

  • La mayor rentabilidad la proporciona estar 100% en acciones.
  • La menor rentabilidad, de este grupo de carteras, la proporciona la Cartera Permanente.
Figura 1: Comparativa de carteras: Rentabilidad vs volatilidad.

Resulta que para conseguir una alta SWR es muy importante tener una volatilidad baja. Y aquí si que se aprecia una tendencia, como se indica en la figura 2. Las carteras con alta volatilidad están muy penalizadas.

Figura 2: Relación entre el SWR y la volatilidad.

Todo esto y mucho más se encuentra disponible en nuestro libro «Carteras para Pequeños Inversores». El libro se ofrece tanto en formato físico como electrónico (PDF), a través de la página de Libros Publicados de esta web.

Recuerde que la inversión implica riesgo y podría llevar a la pérdida de lo invertido. No somos asesores financieros, nada de lo que hay aquí escrito es una recomendación de compra de un producto determinado. En este post no hay enlaces de afiliados.

Autor: willyfog

Turista laboral por la Unión Europea. Por favor que dure. Lo que veo, leo o me cuentan no lo suelo encontrar en español, así que me gusta escribirlo por aquí.

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